PG电子·(中国)官方网站

　　人们对区块链的兴味源自于两种天渊之别的文明。第一种文明将区块链视为修筑新收集的形式，我将这种文明称之为打算机文明，由于其中枢是区块链驱动了新的打算运动。

　　另一种文明合键对投契和获利感兴味。这种方向的人只是将区块链视为创建新的业务代币的伎俩。我将这种文明称之为赌场，由于其中枢实质上只是合于赌博。

　　媒体报道加剧了黎民对两种文明的疑惑。获利和赔钱的故事老是很戏剧化，容易意会，也引人精明。比拟之下，技巧的故事则是微妙的，发扬平缓的，且需求史册配景技能被意会。

　　赌场文明是存正在题目的。一个特别的例子是一经破产的离岸业务所 FTX，它的影响是息灭性的。它将代币分离上下文，用市集营销言语包装它们，并胀舞人们投契。负仔肩的业务所供给有效的任职，如托管、质押和市集活动性，但轻率的业务所则胀舞不良活动，而且对用户的物业大举妄为。正在最坏的情状下，他们乃至是彻头彻尾的庞氏骗局。

　　好新闻是，囚禁机构和区块链制造者的基础倾向最终是一概的。证券法试图驱除与公然业务证券相合的过错称音信，从而最大控制地裁减市集参预者对统制团队的信赖。区块链制造者还试图驱除经济和处置职权的聚会化，从而裁减用户务必对其他收集参预者的信赖。

　　正在撰写本文时，美邦证券市集的合键囚禁机构美邦证券业务委员会（SEC）上一次就该焦点供给本色性领导是正在 2019 年。自那时以后，该机构已对极少代币的业务提起了众起司法活动，声称这些代币业务受证券法的桎梏，然而均没有进一步澄清其做出这些决意的模范。

　　将互联网之前的法令先例利用于今世收集的做法，正在为不良活动者和不遵照美邦正派的非美邦公司供给明显上风的同时，也留下了灰色地带。即日的情状额外纷乱，以致于囚禁机构自身也无法就正在哪里划清畛域杀青一概。比如，美邦证券业务委员会（SEC）透露以太坊的代币是一种证券，但美邦合键商品囚禁机构商品期货业务委员会（Commodity Futures Trading Commission）却透露它是一种商品。

　　极少策略同意者提出了极少正派，这些正派实质上会禁止代币，这意味着其全数实质用处也被禁止，乃至区块链。即使代币纯粹是为了投契，那么这些倡议大概是合理的。可是，投契只是代币真正宗旨的隶属影响，而其本色是，代币是一种让社区具有收集的须要器械。

　　由于代币可能像全数可具有的物品相通被业务，以是很容易将它们仅仅看作是金融资产。计划恰当的代币具有特定的用处，蕴涵行动胀励收集发扬和驱动虚拟经济的原生代币。代币不是区块链收集的小插曲，也不是可能被剥离和丢掉的烦杂，它们是须要且中枢的特性。即使没有一种让人们可能具有社区和收集全数权的形式，社区和收集全数权就无从叙起。

　　有时人们会问，是否有大概通过法令或技巧伎俩使代币无法业务，从而取得区块链的好处，同时驱除赌场的任何默示。可是，即使你去除了进货或出售某物的才能，你实质上就去除了全数权。纵使是无形资产，如版权和常识产权，也可能由其全数者自行决意营业。没有业务就意味着没有全数权，你无法仅取其一。

　　一个乐趣的题目是，是否存正在一种搀杂手段，可能征服赌场，同时依然承诺修筑打算机。一项倡议是，禁止正在新的区块链收集初度推出后实行代币转售，无论是正在某个固定岁月内，仍是正在抵达指定的里程碑之前。代币依然可能行动发扬收集的胀励办法，但代币持有者大概需求恭候几年，或者直到收集抵达必定的阈值，技能破除业务限定。

　　时辰边界可能成为一种额外有用的形式，使人们的胀励办法与更广大的社会好处连结一概。回念一下之前良众技巧所履历的炒作周期，早期的炒作阶段之后便是，然后是 「坐褥力逗留」。比拟之下，长克日定迫使代币持有者经受住炒作及其后果，并通过鞭策坐褥性延长来竣工价格。

　　这个行业需求进一步的囚禁，但需求真切的是PG电子官方，囚禁应注重于竣工策略倾向，比如惩处不良活动者、扞卫消费者、供给安宁的市集和胀舞负仔肩的更始。这事合庞大。正如我正在《Read Write Own》一书中所叙述的那样，区块链收集是独一可能重筑绽放、民主的互联网的已知技巧。

　　史册解释，智能化的囚禁可能加快更始。直到 19 世纪中叶，占主导位置的公司布局仍旧是协同企业。正在协同企业中，全数股东都是协同人，对企业的活动承当十足仔肩。即使公司有财政失掉或酿成非财政损害，仔肩就会刺穿公司这一扞卫盾，从而落正在每一位股东身上。遐念一下，即使 IBM 和通用电气等上市公司的股东除了对它们实行财政投资以外还要对公司所犯的毛病负有小我仔肩，那么很少有人会进货他们的股票，这使得公司筹集资金变得特别贫苦。

　　有限仔肩公司早正在十九世纪初就一经存正在，但很少睹。兴办一个有限仔肩公司需求分外的立法活动。所以，简直全数的贸易企业的协同人都是亲密的伙伴合连，比方确信不疑的家庭成员或亲密的诤友。

　　这种情状正在 19 世纪 30 年代的铁途蓬勃和随后的工业化岁月发作了蜕变。铁途和其他重工业需求大方的前期资金，横跨了小团队的资金才能边界，乃至纵使额外宽裕的团队也很难孤单供给。所以需求新的和更广边界的本钱根源来资助寰宇经济的转型。

　　正如你所料，这场剧变激发了争议。立法者面对将有限仔肩行动新的公司模范的压力。与此同时，疑惑论者以为，扩充有限仔肩将胀舞轻率活动，有用地将危机从股东搬动到了客户和所有社会。

　　最终，分歧的主张找到了一种平均一概的进步形式，行业和立法者同意了明智的妥协计划，同意了法令框架，并使有限仔肩成为新常态。这也催生了股票和债券的大家本钱市集，以及自那时以后这些更始所出现的全数产业和事业。所以，技巧更始推进了囚禁的调动，这是一种适用主义的呈现。

　　经济参预的史册是一个得益于技巧和法令提高二者彼此影响而逐步相容发扬的。协同企业具有的全数者数目少，大约正在十人独揽。有限仔肩布局大大扩充了全数权，现方今的上市公司乃至拥少睹百万的股东。而区块链收集通过空投、赠款和奉献者赞美等机制，再次扩充了其规规范围。将来的收集大概会少睹十亿的全数者。

　　正如工业期间的企业有新的构制需求相通，即日收集期间的企业也是如斯。将旧的法令布局（如股份有限公司和有限仔肩公司等）强加到新的收集布局上，这种不行婚是企业收集中很众题目的基本来历，比如，它们不得不从极具吸引力的形式不行避免地切换到榨取形式，并将大方的奉献者解除正在收集以外。寰宇需求新的、数字原生的形式让人们实行调和、互助、合作和角逐。

　　区块链为收集供给了一个合理的构制布局，而代币则是自然的资产种别。策略同意者和行业引导者可能联合勤恳，为区块链收集找到适宜的护栏，就像他们的前驱者为有限仔肩公司所做的那样。这些正派该当承诺和胀舞职权下放，而不是像公司实体那样默以为聚会化。有良众可能做的事变来驾御赌场文明，同时胀舞打算机文明的发扬。期望灵巧的囚禁机构或许胀舞更始，让创始人做他们最擅长的事变：制造将来。